本文从三家教育头部公司入手，分析了在线教育行业的现状。

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2020年初疫情开始向全国蔓延，随着全国所有学校推迟开学日期，网络教育培训机构也无法开业。

虽然对网络教育机构的影响和冲击很大，但网络教育迎来了第二个春天，各大网络教育机构(科研、猿导、向谁学习、工作)在此期间呈爆炸式增长。

甚至刊登的广告，也在新冠灾祸上课不间断学习，在家免费上公开课。 连落地页的样式和内容都一样。

运营模式基本有两种，第一种是将流量沉淀到个人号码和社区后再引导课程。

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二是首先引导用户上课，然后引导用户添加助教老师的微信获取学习资料。

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而要说和谁学高中的课程，通过这个活动，一个年级平均加入了400人的小组，一个小组讲了200人的故事，共计引流了近100万人。

各大在线教育机构的厮杀也正式展开，但一些小机构在这所谓的风口下，举步维艰，反而业绩不如平时。

主要原因有三点(前端、中端、后端) :

一是尖端剂量不像大机构的量那么多，无法与大机构相区别；

二是中端内容，很多小机构，课程内容储备少，不能像大平台那样覆盖所有课程，其中也有课程；

三是后端转型、品牌效应。 很多小机构没有知名度，用户对机构缺乏信任度，在免费公益课满天飞的情况下，用户的免费课听不进去，在转卖中吃亏。 特别是课程单价高的产品。

所以，在线教育机构应该在这三个环节上相通。 如果不能通过属于自己的前端、中端、后端模式，在以现金流为生活的在线教育机构中，只要存在其中的一环，就会在短时间内突然出现问题(中端维护没有好的产品和内容，用户进来的用户转化率低；后端销售能力跟不上，不了解用户需求，用户转化率下降)，公司将受到很大影响或倒闭。

三个月微信分裂获得100万粉丝，李开复创办的创新工厂投资的明朗普通话，在2月中旬的疫情中宣布停止运营。

而在线教育与在线教育机构不同，许多在线教育机构没有正现金流，一旦现金流出现问题，基本上靠投资挽救，有一定的泡沫，但在线机构有师资，有相应充足的课程体系

随着疫情的发酵，给网络教育机构带来了巨大的冲击，但网络教育机构也在加速上线，基本上网络机构正在寻求网络变革。 传统教育机构也加入了网络教育的厮杀战场，中小规模网络教育阵地在未来半年内将受到巨大冲击。

一.教育头脑行业分析

1、公司市值分析

以传统教育机构的美好未来、新东方(新东方在线除外)和在线教育的领军机构从谁那里学到的为例，受此影响，新东方一开始并不重视在线，所以即使在线上进行疫情公益直播课，也很少能看到他们的广告这说明以前并不重视线上板块(笔者在新东方的业务中也有过很深的体验，线上业务很困难)。 这次疫情进一步扩大了在线资源储备的程度。

从股价来看，从1月17日至疫情最严重的1月27日，股价从每股141.25元，跌至10天内每股最低115.31元，市值下跌近18.36%。

从短期来看，给它造成的损失一定不小。

反观美好未来，原本来自线上，旗下家长、学究心网校等一直布局线上，未来比新东方更美好的重点放在线上。 通过这次新冠灾祸公益直播课的反应速度，可以看出其网络老师的储备和科研团队的强大，美术、体育课也转移到了网络上进行公益直播课。

从股价来看，从1月17日至疫情最严重的1月27日，股价从57.61元/股，下跌至10天内最低44.24元/股，市值减少23.2%。

疫情刚刚开始，从股价来看，美好的未来似乎受到了更大的影响，但从后面的表现来看，却截然不同。

好未来从27日开始反转，从1月27日44.24元/股，到2月14日股价创历史新高59.76元/股，半个月内上涨了近35%。

目前股价也稳定在55元/股左右，与疫情发生前相比，对公司的影响很小。

另一方面，新东方2月14日也达到历史新高142.38元/股，涨幅为23.47%，似乎好转了，但截至3月6日，股价也跌至128.83元/股，较之前下跌了9%。

也证明了前面提到的传统教育的资源储备和抗风险能力。

目前新东方市值为204.2020亿美元，美好未来为334.2020亿美元，之后的走秀从谁那里学到的市值也达到99.61亿美元，在疫情期间也逆着市场上涨最低从28.95元/股涨到最高46.4元/股现在的在线教育也为用户所接受，得到了市场的认可，直接证明了可以做成划分传统教育和教育市场的蛋糕，今年22

2、损益明细分析新东方最新公布的2020年财报显示，Q2 &中期财务业绩显示，2020年度Q2新东方净利润超过7.85亿美元，同比增长31.5%。 税后利润约为2.53亿美元，去年同期运营损失为2860万美元。 归属于新东方的纯利润约为5340万美元，去年同期的纯亏损为2580万美元。

2020年度上半年，新东方实现净利润约18.57亿美元，同比增长27.5%。 运营利润约为2.71亿美元，比去年同期上升104.5%。

但投资也很巨大，在市场、销售和管理费用上，2020年一季报为3.85亿，Q2费用激增至7.86亿，同比上涨104.2%。

对于新东方来说，经过2019年一年的洗礼，管理模式和构建的改革似乎步入正轨，但在这次的新冠灾祸中，新东方的应对也需要看会如何。 至少现在，似乎已经准备好了未来和应该向谁学习。

根据好未来最新发表的2020年财务报告。

营业收入从去年同期的18.364亿美元增加到本季度的25.018亿美元，增长36.2%。

营业利润从去年同期的2亿6400万美元下降到本季度的2亿5100万美元，减少了4.9%。

市场、销售和管理费用从去年同期的7.58亿上升到11.85亿，涨幅为56.3%。

最明显的是，税后利润从同期的2.1亿美元下降到本季度的-255.4万1000美元，这是上市后首次出现亏损。 主要原因是运营成本和费用同比增长42.7%，费用方向主要用于教师薪酬、租金和营销成本。 特别是在夏季，网络交易广告的平均投放金额达到了1000万元/天，但损失也在逐渐减少。

财报显示，2019年Q4 .净利润为9.35亿元，同比增长412.9%。 净利润1.75亿元，比2019年同期的2，297万元增长658.7%。

值得一提的是，这也是和谁一起学习，收入连续5个季度实现5倍以上的增长，连续7个季度实现规模化利润，净利为21%。

在用户数据中，向谁学习Q4的总付费人数达到112万人，比去年同期增长290.2%。

2019年全年，向谁学的总付费人数达到274.3万人，比去年同期增长257.6%。

从2019年全年业绩来看，向谁学习的净利润为21.15亿元，同比增长432.3%； 净利润为2.27亿元，同比增长1050.3%。

3、谁能在在线教育行业占得先机？ 01、从谁那里学的

结合这三年的财务报告来看，从谁那里学到的收入和数据肯定压倒了其他两家公司。 今年2月中旬市值超过100亿美元，是目前世界上市值最大的在线教育上市机构。

从k12开始的谁开始学习呢？ 现在，k12业务在市场上站稳脚跟，最近开始致力于成人教育，广告刊登中也出现了很多学习成人英语等的广告。

而且，其增长速度相当可怕，仅近一年的利润增长就为1050%。

短期内，在线教育的龙头地位还难以撼动。

商业模式：在线教育通过广告发布引入流量，在微信个人号、公众号、社区进行维护转换，用户在APP、微信、小程序等平台进行课堂学习。

商业产品：

与谁学习：采用在线直播指导的模式，提供的授课服务涵盖中小学文化课、实用英语、留学、四六级、研究生、职场等类别。

高途课堂：专注于K12在线教学，采用在线直播指导的模式，课程涵盖小学语文、数学、外语，初中和高中语文、数学、外语、物理、化学、志愿者等多门学科。

成蹊商学院：采用线上与线下相结合的模式，为教育培训行业从业人员开发理论与实操课程。

金园学堂：专注金融财务在线教学，解决金融财务学员证书培训、基于问题的练习、知识提升等需求。

微老师：是专门针对在线教育的工具，通过在线教育的方式让用户找到各个领域的老师、达人。

从商业模式和业务产品来看，向谁学习布局都是在线业务，通过向谁学习在线直播的模式打开了市场，发展了很多教育业务线。

之后，专门创办高等院校，专注于K12在线教育，重点发展教育行业最大的刚需市场。

之后，发展成蹊商学院、金囿学堂两大针对性职业教育，拓展业务渠道。

最后成立微师，赋能各领域老师和达人。

形成了目前最大的在线教育产品矩阵。

02、新东方

新东方经历了去年年会节目《沙漠骆驼》吐槽公司的管理架构和管理层乱象，改革初见成效，但线上板块相对于其他两家，依然任重而道远。

毕竟新东方是一家老牌的线下培训机构，从股价来看，此次疫情对其影响最大，如果此次疫情有大规模退款，对新东方的影响也是致命的。

新东方有自主开发的云课堂系统，缓解了燃眉之急。 因为没有系统的在线课堂研发团队和在线老师都有储备，只能通过云课堂系统，让在线授课的模式保持原样，所以在线教育这个版块肯定落后于新东方。

在这次疫情中，与新东方相比，开始致力于在线配置，加入在线教育这个战场。

商业模式：综合教育、教育培训、主网上校园授课模式通过推地、转介、续班等方式转变，之后还布局了网上教育、图书出版等业务板块。

业务产品：业务包括外语培训、中小学基础教育、学前教育、在线教育、海外咨询、图书出版等各个领域。

旗下还有优能中学教育、泡泡少儿教育、前途海外咨询、迅程在线教育、大愚文化出版、满天星亲子教育、同文高考复读等子品牌。

从商业模式和业务产品来看，新东方主要集中布局在线教育，是面向学生的产品线，是成人板块，也就是torber aits等英语强强业务，与其他教育公司不同，采用纵向发展，在图书出版等板块

新东方采用的商业模式，发展其他业务也主要采用的是投资和并购，所以旗下很多品牌都是通过投资被收购，这也是新东方走的捷径。

03、美好未来

美好的未来自去年开始上市后，首次遭遇亏损，费用几乎都投入了在线广告。

据报道，去年暑假，每天的投入预算为1000万/天。

美好未来的成立是在新东方之后，在向别人学习之前，所以最初从在线教育网站起步，之后在数学上朝着优秀的方向辗转，取得了很高的成绩。

公司是从在线发展起来的，所以成立的时候，在线教育的发展一直没有人做。 张邦鑫也一直很重视科技，所以在布局线上的同时，大力布局线下，积累资源。

此次疫情受其冲击较小，其商业模式也与其他两家不同，一家重视线上，一家重视线上，美好未来是双管齐下，两手抓。

2020年，在线教育这场战场之战才刚刚开始。

商业模式：线上发家，然后学习品牌布局线下，学习网校布局线上，家长在线下内容平台提供内容支撑。

业务产品：学问与思考：中小学综合学科教育品牌； 爱智康：根据学生的需要和特点开设不同的课程形式，包括精品一对一、8人班、在线课程等； 学思网校：是旗下发展历史最悠久的在线教育品牌，是国内较早融合“互联网”与“教育”两大领域的中小学全科在线学习平台之一； 海对1 :智慧教育事业部专注于通过在线一对一学习平台、在线陪伴式教学方式为初高中学生提供个性化指导：通过“评估-咨询-实施”三个阶段，为地区和学校提供教育顶层设计未来魔法学校：双师课堂整体解决方案，通过双师模式，为民办教育机构提供数据驱动的双师技术支撑、系统化的双师教育产品和陪跑式双师运营服务； 直播云：“线上直播课堂”解决方案是未来自主研发、面向行业开放的“线上直播课堂”，支持大班、小班、一对一等多种教育场景； 家长：全面教育平台，包括家长、家长APP、家长微信群、家长微信公众号等多个平台； 考试满分：留学考生在线授课，品牌业务聚焦托福、IELTS、GRE、GMAT留学考试在线备考和指导。

从商业模式和业务产品来看，美好的未来还是围绕其使命：“用科技推动教育进步”。

主要配置在学生和老师的端口，用科技给予教育力量。

因此，他们的主要教育培训业务板块是学而思、爱智康、学而思网校、大海一对一、考试满分，其他主营业务与科技密切相关，智慧教育事业部为乙方学校提供教育信息化解决方案。

未来的魔法学校，为教育机构提供双师教育的产品和服务——直播云，也是为B方提供在线直播课堂的工具。

家长支持为家长赋能，为家长提供在线学习教育平台，涵盖政策、家庭教育、心理辅导等，为家长教育孩子提供内容支持。

从上述内容可以看出中国教育行业三大头部机构的业务布局和发展方向，希望教育工作者们也能一起启发和借鉴。

二.结语

为什么在线教育这个行业像现在这样战场火热，竞争激烈？

主要原因有三个：

1、朝阳行业。 在线教育将网络和教育两者相结合，原本是朝阳行业的主体，基于网络的学习行为比在线教育更为用户节约时间成本，不需要去在线机构学习。

在线课程可以反复看，听不懂的地方可以反复复习看。

性价比高，课程单价比网上还便宜。

所以，这个行业相对于在线传统教育有很大的优势；

2、业务模式简单，利润率高，在线教育这个行业的利润率比在线教育高很多，节约了很多老师的报酬和产地租金的成本。

向任何人学习烧钱阶段的纯金利可以达到10%以上，一些好的中小机构可以达到20%以上

3、行业壁垒较低，在线教育行业运作模式比较简单，最简单的就是投入销售，有些公司招聘几个老师包装，招聘几个销售和投入人员，就可以开办在线教育公司。

像可口可乐等其他行业一样，进入这个行业不需要核心技术，行业壁垒极高。

在线教育基本上没有门槛，所以现在任何行业的人都想抢这块蛋糕。

留存率和复购率是决定在线教育企业生存的关键。

合格的教育产品，续购率或复购率至少在60%以上。

新东方、好未来线下班的复购率为80%，而在线教育企业的在线复购率很少超过20%。

听过这句话吧，这次最重要的是看疫情带来的在线平台流量，各平台能否对其进行保留，提高转化率，提高复购率，让用户免费上课和体验课

挑战与机遇并存，这一年是在线教育最光明的一年，也是最黑暗的一年。

拭目以待吧。