昂立教育出了什么状况，昂立教育新闻

6月，随着新东方双语直播带来的带入商品爆炸，此前普遍下跌的a股教育股迎来反弹。

仅6月16日一天，全通教育、豆神教育、大学教育、中公教育、昂立教育、美国健身房等多只股票涨停。

其中，昂立教育又连续两天涨停。

但在两连板后，昂立教育股东上海交大产业投资管理(集团)有限公司连续两个交易日减持。

而且，这个教育机构的混乱，股东并不是“所有的高出货”。

未弥补损失达3.85亿元

昂立教育是中国老牌教育机构，其起源应早于新东方。

1984年，上海交通大学成立大学生勤工俭学中心，这是昂立教育的前身。

1998年昂立培训中心成立，确立了以教育培训为主营业务的发展方向，1999年由全民所有制企业改制为有限责任公司。

2014年昂立教育完成重大资产重组，整体注入上市公司“新南洋”，成功登陆资本市场。

当时正值a股牛市，教育概念股备受追捧。

昂立教育在2014-2015年间股价大幅上涨，一度达到61.23元的历史最高值。

上市之初，昂立教育的业绩也确实适合资本市场追捧。 2014-2017年间，其业绩显著，年营收从11.66亿元增加到17.24亿元。 净利润从6308万元增加到1.23亿元。

但2018年，昂立教育突然亏损2.67亿元。

这一损失是迄今昂立教育单年度的最大损失。

公司解释说主要是因为投资失败。

其中，由于伦敦Astrum Education Group limtied集团项目经营状况不佳，昂立教育2018年可通过出售教育基金(教育基金子基金)出售金融资产减值准备1亿元及预期负债1.16亿元

公司参股企业上海交大昂立2018年实现归属于上市公司股东的净利润将产生5.06亿元损失，因此公司按持股比例计入投资损失约6845.8万元。

但是，2018年只是乱象的开始。

2019年短暂盈利后，加上疫情和监管，昂立教育彻底陷入亏损漩涡。

2020年昂立教育营收18.09亿元，同比大幅下滑24.35%。 纯亏损2.49亿元，同比大幅扭亏为盈。

2021年，面对转型的昂立教育，营收进一步下降至15.87亿元，回到2016年左右的水平。

净亏损2.03亿元，2018-2021年，昂立教育累计亏损达到6.6亿元。

此前，立信出具的审计报告显示，截至2021年12月31日，公司实收股本2.87亿元，经审计的合并财务报表未分配利润为-3.85亿元，未弥补亏损净额3.85亿元，未弥补亏损超过实收股本总额的三分之一

昂立教育的持续盈利能力存在很大的不确定性。

在业绩低迷的情况下，面对教育股的短暂反弹，股东借机出货，无疑是让投资者心寒的举动。

那么，为什么昂立教育的业绩持续如此低迷，管理层为什么如此没有耐心呢？

“三个和尚没有水”

毫无疑问，疫情和合规性是昂立教育近两年业绩下降的重要原因。

在“亏损未超过实收资本总额三分之一”的公告中，昂立教育解释称，2020年，由于新冠引发肺炎疫情，公司网上业务近5个月全面放缓，但房租、人力等固定成本仍在持续发生。 加上在线课程投入、防疫物资消费等新增费用支出，公司营业收入、利润同比2019年度大幅下降。

合规方面，截至2021年12月31日，昂立教育“义务教育阶段”学科类培训工作已基本全部剥离。

2021年7月的“双重削减”政策对其K12教育工作产生了很大的影响。

2021年，学科培训相关业务收入约占本期收入的86%。

其中，义务教育阶段学科类培训业务收入约占学科类业务收入的70%。

这部分业务的剥离，注定会对业绩产生很大的影响。

除了这两个因素外，另一个重要的细节是砖的减额。

2021年财报显示，上海凯顿信息科技有限公司资产组未来可回收金额低于账面价值，资产组砖出现减值迹象，计提减值准备4798.71万元。

另一方面，在回复上海证券交易所信息披露监管业务书简的公告中，昂立教育表示，凯顿信息的相关砖已减至0元。

2021年，凯顿信息营收1.05亿元，比2019年减少22%，经营活动现金一直处于净流出状态。

凯顿的信息问题揭示了昂立教育缺乏“主心骨”的问题。

2019年昂立教育以1.4亿元收购凯顿信息90%股权，形成人民币1.54亿元。

实际上，这个并购案从一开始就有很多疑问。

另一方面，凯顿信息的经营并不理想。

审计公告显示，2017、18年连续两年，凯顿科技处于净资产为负、资金无法承受债务的状态。

而且，凯顿信息2018年的利润率仅为13.25%； 2017年更低，为12.96%，不是优良的目标。

另一方面，在该合并案中，管理层存在明显分歧。

届时，在审议议案的会议上，四位高级管理层提出了反对意见。

刘玉文、周思董事、独立董事喻军、监事饶兴国反对，监事张路弃权——此次收购一开始就存在诸多不合理之处。

问题的背后，反映了股票水平的差异。

当初，上海交通大企业管理中心是昂立教育的控股股东。

但在发展过程中，上海交大产业投资管理公司的股权却在一步步稀释。

根据2019年昂立教育发布公告，公司目前不存在持股比例50%以上的控股股东或能够实际支配公司30%以上股份表决权的投资者。

中金投资、上海交大产业投资管理公司、上海长甲投资均认为，昂立教育目前存在缺乏实际控制人的情况。

从年报披露的前十大股东来看，中金投资、上海交大产业投资管理公司、上海长甲投资持股比例相差不大，基本处于“三足鼎立”状态。

收购凯顿信息之初，4位持反对意见的公司高管是上海交大产业投资管理公司的一员，这一点反映了3家股东的分歧。

疫情的冲击、合规的阵痛，叠加了股东分歧带来的历史遗留问题，最终导致昂立教育业绩下滑。

也会给下一次变革带来很多不确定性。

对收购的“偏执”

从目前走势看，昂立教育已经在成人教育、素质教育等方面发力。

去年10月，昂立教育宣布推出包括研究生课程、督学伴学服务、一对一私学班等在内的研究生服务，未来将逐步完善线上和线下相结合的课程体系。

同月，昂立教育推出昂立凯顿儿童成长中心、昂立小学生、昂立新课程、昂立中学生、昂立智立方、昂立国际教育等。

还推出了“儿童-儿童-青少年”综合素养教育方案，涵盖语言、艺术、科学、体育、户外研习营等8个项目。

但是，现在可以看到教育变革的效果不明显。

今年第一季度，昂立教育实现营业收入1.995亿元，同比下降58.82%。 净利润7302万元，同比增长41.52%。

损益表目前已经变更，主要完成了上海交大昂立股份有限公司5.01%股份的出售。

按扣除后净利润计算，前三季度净利润亏损2101万元，同比由盈转亏。

而且，即使出售部分资产，其一季度经营活动产生的现金也达到2.43亿元。

其期末现金及等价物3.39亿元，去年同期为8.45亿元，比去年同期大幅减少约6成。

在现金外流的情况下，昂立教育继续选择了收购。

6月，昂立教育宣布收购上海育伦教育科技发展有限公司部分股权的进展。

公司最近支付第三期货款1000万元，收购育伦教育51%股权的工作已经完成。

2020年受新型冠状病毒大爆发影响，留学中介、联营等业务推进受到较大影响，育伦教育收入同比下降，净利润水平也有所下降。

2021年育伦教育业绩有所回升，但很明显，2022年疫情反复将继续尝试育伦教育。

事实上，昂立教育此前的收购成绩单有点黯淡。

收购伦敦Astrum Education Group limited集团、收购凯顿信息造成了巨大损失。

目前，育伦教育是否会重蹈覆辙，还存在很大的不确定性。

股权分散的风险还继续困扰着转型中的昂立教育。

股权分散导致决策沟通成本较高，股东很难对业务转型有足够的雄心和抱负。

截至2020年，昂立教育的股东已经多次减持股份。

其中近期出货较高的上海交大产业投资管理公司，在2019年和2021年分别减持了286.45万股和286.54万股。

这给昂立教育的变革增添了悲观的色彩。

这家有38年历史的老字号教育机构，变革的道路可能比其他教育机构要崎岖得多。

来源：蓝鲸教育责任篇：张妍鞰